BO
0.5
201
年
12
月
12
.5
0
山东省淄博陶瓷园热泵项目
BO
0.86
2013
年
11
月
1
7.0
合计
—
1
.41
—
29.50
资料
来源
光大水务
（2）盈利
能力
图表13.公司
盈利
来源结构
（单位：亿港元）
资料来源：根据
光大水务
所提供数据绘制。
注：经营收益
=
营业利润
其他经营收益
201
9
年，该公司实现营业收入
55.51
亿港元
，
其中
来
自于污水处理
业务
42.3
亿
港元
。按项目
分类来看，当年
确认
的
运营
收入和
建造服务收入
分别为
1
5.20
亿
港元和
30.08
亿
港元
，
分别
同比增长
约
2
3
和
1
1
，
进一步带动
营业
收入
同比
增长
16.
41
。
毛利率
方面
，
运营
服务毛利率较
上年
下降
1.9
个
百分
点至
2
0.03
，
变化较小
；
建造
服务
毛利率
为
2
4
.
44
，较上年
上升
3
.12
个
百分
点，该业务按
建造合同的完工程度、第三方评估公司评估的项目公允价值确认
收入，
每个
项目的业务毛利率不尽相同
，业务毛利率
虽有
一定波动
但
整体相对
稳定
。
但
因
建造服务占营业
收入的比重
约
为
5
5
。
运营
服务
占比
约
为
2
7
，
201
9
年
公司
综合
毛利率
与
上年基本
持平，
为
34.
09
。
201
9
年
，该公司
期间
费用
11为
7.98
亿
港元
，
期间费用率为
14.
37
，
费用
控制压力总体
维持
在较低水平。
20
1
9
年
，
公司
包括薪金和工资。
福利
和其他
利益等
在内
的
行政
及
其他
经营费用
4.
77
亿
港元
；
财务
费用
3
.5
亿港元，
此外
公司货币
资金
相对
充裕
，可获得
利息收入
0.20
亿
港元
。
11
此处期间费用和期间费用率统计口径已剔除了该公司计入
行政及其他经营费用
的汇兑损失。
图表14.公司
营业利润结构分析
公司营业利润结构
2017年度
2018年度
2019年度
营业收入合计（亿
港
元）
35.92
4
7.68
55.51
毛利（亿
港
元）
12.31
1
6.24
18.92
期间费用率
（
）
14.25
1
4.53
14.37
其中：
财务费用率
（
）
6.37
5
.74
6.03
利息支出总额
（亿
港
元）
2.41
2
.91
3.5
资料来源：
根据
光大水务所提供数据整理。
从收益结构看，除营业毛利之外，该公司
201
9
年发生汇兑损失
0.
14
亿
港
元
。
此外，公司
每年可
获得用于补贴公司污水处理、中水处理的政府补助、增
值税退税
13和杂项收入，
201
9
年
共获
0
.86
亿
港元
，其中
所获
的
增值税退税
占
比
约
6
5
。
13
根据
2015
年
最新规定，
污水、垃圾及污泥处理劳务在缴纳
增值
税后
返还
70
。
图表15.影响
公司
盈利的其他因素
分析
影响公司盈利的其他因素（亿港元）
2017年度
2018年度
2019度
计入
其他经营费用的
汇兑
损失
0.04
0
.20
0.14
其他收入
1.30
1
.41
1.13
其
中
政府补助
0.1
0
.24
0.2
增值税退税
1.14
0
.9
0.57
资料来源：
根据
光大水务所提供数据整理。
201
9
年
，
该
公司
实现
净利润
8
.85
亿
港元，
同比
增长
20.08
，
其中归属于
母公司的净利润
8
.3
亿
港元，同比增长
23.21
；
公司
当年
总资产
报酬率为
7.34
，净资产收益率为
9
.93
，
较
上年
分别增长
0.
20
个
百分点和
1.
37
个
百分
点
。
（3）运营规划
/
经营战略
除在建的水环境综合治理建设项目外，该公司其他在建项目主要为污水处
理
项目。
截至
201
9
年末
，公司
主要
在建
污水
处理类
项目
8
个
，
项目总投资
21.46
亿元
，
已
累计投资
7.30
亿元
，
计划
20
20
年
投资
11.60
亿元，
完工后实现污水
日
处理
量
2
4.
20
万立方米。拟建
项目
方面
，
截至
201
9
年末
，公司
计划筹建
主
要
污水
处理类项目
总投资
23.72
亿元
，
计划于
20
20
年
投资
1
4.
08
亿元，
完工后
实现污水
日
处理
量
38
.80
万立方米。整体
来看，
公司
未来存在一定的投资压力。
图表16.截至
201
9
年末公司
主要
在建污水
处理项目
（单位
亿元，万立方米）
项目
省份
