来源时间为：2022-06-24
原标题:2016年京山县京诚投资开发有限公司公司债券2022年跟踪评级报告
2016年京山县京诚投资开发有限公司公司
债券2022年跟踪评级报告
CSCIPengyuanCreditRatingReport
信用评级报告声明
除因本次评级事项本评级机构与评级对象构成委托关系外，本评级机构及评级从业人
员、本评级机构子公司、控股股东及其控制的其他机构与评级对象不存在任何足以影响评
级行为独立、客观、公正的关联关系或利益冲突。
本评级机构与评级从业人员已履行尽职调查义务，有充分理由保证所出具的评级报告
遵循了真实、客观、公正原则。本评级机构对评级报告所依据的相关资料进行了必要的核
查和验证，但对其真实性、准确性和完整性不作任何明示或暗示的陈述或担保。
本评级机构依据内部信用评级标准和工作程序对评级结果作出独立判断，不受任何组
织或个人的影响。
本评级报告观点为本评级机构对评级对象信用状况的个体意见，仅用于相关决策参考，
并非事实陈述、某种决策的结论或购买、出售、持有任何证券的建议。投资者应当审慎使
用评级报告，自行对投资结果负责。
被评证券信用评级自本评级报告出具之日起至被评证券到期兑付日有效。同时，本评
级机构已对受评对象的跟踪评级事项做出了明确安排，并有权在被评证券存续期间变更信
用评级。本评级机构提醒报告使用者应及时登陆本公司网站关注被评证券信用评级的变化
情况。
本评级报告及评级结论仅适用于本期证券，不适用于其他证券的发行。
中证鹏元资信评估股份有限公司
评级总监：
中鹏信评【2022】跟踪第【458】号01
2016年京山县京诚投资开发有限公司公司债券
2022年跟踪评级报告
评级观点
评级结果
？中证鹏元维持京山市京诚投资开发有限公司（以下简称“京山京
本次评级上次评级
诚”或“公司”）的主体信用等级为AA，维持评级展望为稳定；维
AAAA
主体信用等级
持“16京诚债/PR京诚债”的信用等级为AAA。
评级展望稳定稳定
？该评级结果是考虑到：公司系京山市重要的基础设施建设、棚户区
16京诚债/PR京诚
AAAAAA改造、土地整理和产业空间开发投融资及运营主体，园区营运业务
债
可持续性较好，继续获得的外部支持力度较大，重庆三峡融资担保
集团股份有限公司（以下简称“三峡担保”）提供的保证担保仍能
有效提升“16京诚债/PR京诚债”的信用水平；同时中证鹏元也关
注到了公司整体资产流动性较弱，代建业务是否可持续具有不确定
性，存在较大的建设资金压力、债务压力和较大的或有负债风险等
风险因素。
未来展望
？预计公司将持续获得较大力度的外部支持。综合考虑，中证鹏元给予公司稳定的信用评级展望。
公司主要财务数据及指标（单位：亿元）
评级日期
项目2021年2020年2019年
总资产170.98159.92146.21
2022年6月22日
所有者权益80.2678.1075.59
总债务81.5171.7861.29
资产负债率53.06Q.16H.30
1.832.312.12
现金短期债务比
联系方式
营业收入5.379.3312.35
1.541.231.20
其他收益
利润总额1.121.041.43
项目负责人：游云星
youyx@cspengyuan。com
销售毛利率14.56.38.48
EBITDA2.052.242.57
0.520.630.85
EBITDA利息保障倍数
项目组成员：汪永乐
经营活动现金流净额-5.11-0.02-0.89
wangyl@cspengyuan。com
收现比0.550.130.92
资料来源：公司2017-2019年三年连审审计报告和2020-2021年审计报告，中证鹏元整联系电话：0755-82872897理
优势
？公司为京山市重要的基础设施建设主体，园区营运业务可持续性较好。公司系京山市重要的基础设施建设、棚户区
改造、土地整理和产业空间开发投融资及运营主体，公司自持产业园区内的物业可供出租面积较大。
？公司在财政补贴方面继续获得较大力度支持。2021年公司获得京山市财政局基础设施建设的补贴收入，有效提升了
公司的利润水平。
？三峡担保提供的保证担保仍能有效提升“16京诚债/PR京诚债”的信用水平。经中证鹏元综合评定，三峡担保主体
信用等级为AAA，其提供的全额无条件不可撤销连带责任保证担保仍能有效提升“16京诚债/PR京诚债”的信用水平。
关注
？公司整体资产流动性较弱。公司资产以土地使用权、应收款项和工程项目投入成本为主，且部分资产受限。
？代建业务是否可持续具有不确定性。截至2021年末公司存续的代建业务数量和规模较小，且暂无拟建的代建项目。
？公司有较大的资金压力。近年来公司业务回款情况较差，经营活动现金流持续净流出，在建项目尚需投资额较大，
较为依赖外部融资。
？公司总债务增长较快，面临较大的债务压力。2021年公司总债务继续增长，EBITDA利息保障倍数处于较低水平。
？公司存在关注类担保，面临较大的或有负债风险。截至2022年5月13日，公司本部对子公司京山京诚城市建设有
限公司（以下简称“京山城建”）存在关注类担保记录，关注类担保余额为3.45亿元；截至2022年5月24日，京山
城建未结清中长期借款共有3.47亿元被列入关注。
本次评级适用评级方法和模型
评级方法/模型名称版本号
城投公司信用评级方法和模型cspy_ffmx_2019V1.0
外部特殊支持评价方法cspy_ff_2019V1.0
注：上述评级方法和模型已披露于中证鹏元官方网站
本次评级模型打分表及结果
评分要素评分指标指标评分评分要素评分指标指标评分
5
区域风险状况较高有效净资产规模
GDP规模
24
资产负债率
GDP增长率
3EBITDA利息保障倍数4
地区人均GDP/全国人均GDP
3现金短期债务比7
公共财政收入
2收现比3
财务风险
业务状况
区域风险状况调整分状况
0
经营状况强
业务竞争力6
业务持续性和稳定性5
业务多样性2
业务状况等级中等财务风险状况等级较小
aa-
指示性信用评分
调整因素无调整幅度0
独立信用状况aa-
外部特殊支持调整1
公司主体信用等级
AA
历史评级关键信息
主体评级债项评级评级日期项目组成员适用评级方法和模型评级报告城投公司信用评级方法和模型
AA/稳定AAA2021-6-09游云星、汪永乐（cspy_ffmx_2019V1.0）、外部特殊支阅读全文持评价方法（cspy_ff_2019V1.0）
城投公司主体长期信用评级方法
AA/稳定AAA2019-6-21阮航、梁瓒阅读全文
（py_ff_2018V1.0）
城投公司主体长期信用评级模型
AA-/稳定AA 2016-8-15杨再昆、董斌阅读全文
（py_mx_2015V1.0）
本次跟踪债券概况
债券简称发行规模（亿元）债券余额（亿元）上次评级日期债券到期日期16京诚债/PR京诚债6.702.682021-6-092023-8-29
一、跟踪评级原因
根据监管部门规定及中证鹏元对本次跟踪债券的跟踪评级安排，进行本次定期跟踪评级。
二、债券募集资金使用情况
公司于2016年8月29日公开发行7年期6.70亿元公司债券，募集资金计划用于京山县2015年两村两片区棚户区改造项目和补充公司营运资金。截至2022年5月26日，“16京诚债/PR京诚债”募集资金专项账户余额为8.57万元。
三、发行主体概况
2021年公司控股股东、实际控制人、实收资本和主营业务均未发生变化。截至2021年末，公司注册资本和实收资本均为10,000.00万元，控股股东和实际控制人仍为京山市人民政府国有资产监督管理局（以下简称“京山国资局”），持股比例为100。2021年公司合并范围内新增1家子公司，减少1家子公司，详见表1。
表12021年公司合并报表范围变化情况
一、跟踪评级原因
根据监管部门规定及中证鹏元对本次跟踪债券的跟踪评级安排，进行本次定期跟踪评级。
二、债券募集资金使用情况
公司于2016年8月29日公开发行7年期6.70亿元公司债券，募集资金计划用于京山县2015年两村两片区棚户区改造项目和补充公司营运资金。截至2022年5月26日，“16京诚债/PR京诚债”募集资金专项账户余额为8.57万元。
三、发行主体概况
2021年公司控股股东、实际控制人、实收资本和主营业务均未发生变化。截至2021年末，公司注册资本和实收资本均为10,000.00万元，控股股东和实际控制人仍为京山市人民政府国有资产监督管理局（以下简称“京山国资局”），持股比例为100。2021年公司合并范围内新增1家子公司，减少1家子公司，详见表1。
表12021年公司合并报表范围变化情况
子公司名称合并方式
京山市京诚文化旅游投资开发有限公司投资新设
不再纳入公司合并范围的子公司情况
子公司名称不再纳入的原因
京山惠通投资管理有限公司注销
资料来源：公司提供，中证鹏元整理
四、运营环境
宏观经济和政策环境
2021年我国经济呈现稳健复苏态势，2022年稳增长仍是经济工作核心，“宽财政 稳货币”政策延续，预计全年基建投资增速有所回升
2021年，随着新冠疫苗接种的持续推进以及货币宽松政策的实施，全球经济持续复苏，世界主要经济体呈现经济增速提高、供需矛盾加剧、通胀压力加大、宽松货币政策温和收紧的格局。我国坚持以供给侧结构性改革为主线，统筹发展和安全，继续做好“六稳”、“六保”工作，加快构建双循环新发展格局，国内经济呈现稳健复苏态势。2021年，我国实现国内生产总值（GDP）114.37万亿元，同比增长
8.1，两年平均增长5.1，国民经济持续恢复。分季度来看，一至四季度分别增长18.3、7.9、4.9、
