17联合
04的受托管
理人，并与之签订了《非公开发行债券受托管理协议》，债
18
联合光伏（常州）投资集团有限公司券半年度报告（2019年）
券受托管理人较好地履行了职责，为保护
17联合
04投资
者的利益发挥了积极作用。
履行职责时是否存在利益冲
突情形
否
可能存在的利益冲突的，采
取的防范措施、解决机制（
如有）
不适用
是否已披露报告期受托事务
管理/债权代理报告及披露地
址
是，已在上海证券交易所网站披露。
第三节业务经营和公司治理情况
一、公司业务和经营情况
（一）公司业务情况
公司作为香港上市公司熊猫绿能集团主要的境内投资载体，是国内少数专注于
电站投资、建设、持有及运营的投资主体。公司以市场为基础，以资本为依托，以技术为
先导，以管理为核心，通过电站收购，并辅以自建方式实现装机规模的增长；通过
先进、专业的管理方式，使持有的电站稳定在高发电量、高回报率水平。目前公司
已建立了成熟的风控及运管体系，筛选市场上优质的电站并长期持有，并通过终端
优势拉动包括原材料供应商、设备制造商、系统集成商、电力运营商、信息服务商等在内
的全产业链的迅速发展。
（二）经营情况分析
1、各业务板块收入成本情况
单位：万元币种：人民币
业务板块
本期上年同期
收入成本
毛利率
（）
收入占
比（）
收入成本
毛利率
（）
收入占
比（
）
发电
87,229.48
27,857.9068.0689.9976,914.32
25,335.8467.0681.39
发电设备
8,772.69
8,397.674.279.0516,730.72
16,670.310.3617.70
咨询、运维服务
818.70460.5043.750.84447.7339.2591.230.47
其他
113.501.1499.000.12404.416.0098.520.43
合计
96,934.37
36,717.2062.12-94,497.18
42,051.4055.50-
2、各主要产品、服务收入成本情况
√适用□不适用
单位：万元币种：人民币
19
联合光伏（常州）投资集团有限公司券半年度报告（2019年）
分产品或分服务营业收入营业成本
毛利率
（）
营业收入比
上年同期增
减（）
营业成本比
上年同期增
减（）
毛利率比上
年同期增减
（）
发电
87,229.4827,857.9068.0613.419.951.50
发电设备
8,772.698,397.674.27-47.57-49.631,087.46
咨询、运维服务
818.70460.5043.7582.861,073.24-52.04
其他
113.501.1499.00-71.94-81.020.48
合计
96,934.3736,717.2062.122.58-12.6811.93
3、经营情况分析
各业务板块、各产品服务中营业收入、营业成本、毛利率等指标变动比例超过
30以上的，
发行人应当结合业务情况，分别说明相关变动的原因。
公司
2019年上半年实现营业收入
96,934.37万元，较上年同期营业收入
94,497.18万元增加了
2,437.19万元，同比增长
2.58。公司
2019年上半年营业成本
36,717.20万元，较上年同期营业成本
42,051.40万元下降了
5,334.20万元，同比下
降
12.68。公司
2018年综合毛利率
62.12，较上年同期毛利率
55.50增长了
11.93。公司收入及成本的变动由不同板块的增减变化构成，变动比例超过
30以上的
情况具体如下：
发电设备业务板块：公司
2019年上半年发电设备业务板块实现营业收
入
8,772.69万元，同比下降
47.57，变动超过
30，主要为
2019年上半年新增自建
项目较少，组件销售业务亦相应减少所致；公司
2019年上半年发电设备业务板块
营业成本
8,397.67万元，同比下降
49.63，变动超过
30，主要为
2019年上半年新
增自建项目较少，组件采购业务亦相应减少所致；公司
2019年上半年发电设备业
务板块毛利率
4.27，同比变动
1,087.46。
咨询、运维服务业务板块：公司
2019年上半年咨询、运维服务业务板块营业收入
818.70万元，同比上涨
82.86，变动超过
30，主要为偶发性收入，由公司员工在自
营电站运营状况良好的同时，为其周边电站提供运维服务所致，且
2019年上半年提供服
务较多；公司
2019年上半年咨询、运维服务业务板块营业成本
460.50万元，同比上升
1,073.24，变动超过
30，主要为所运维及服务的电站运维支出增加所致；公司
2019
年上半年咨询、运维服务业务板块毛利率
43.75，同比下降
52.04。
其他业务板块：公司
2019年上半年其他业务板块营业收入
113.50万元，同比下降
71.94，变动超过
30，主要为资金占用的利息收入减少所致；公司
2019年上半年其
他业务板块营业成本
1.14万元，同比下降
81.02，变动超过
30，主要为内蒙古国瑞
农业有限公司劳务成本下降所致。
（三）主要销售客户及主要供应商情况
向前五名客户销售额
63,914.39万元，占报告期内销售总额
65.94；其中前五名客户销
售额中关联方销售额
0万元，占报告期内销售总额
0。
向前五名客户销售额超过报告期内销售总额
30的披露销售金额最大的前
5大客户名称
√适用□不适用
单位：万元币种：人民币
客户名称提供的主要产品/劳务销售金额
内蒙古电力（集团）有限责任公司光伏发电业务
18,144.25
国网山西省电力公司光伏及风能发电业务
14,895.26
国网青海省电力公司光伏发电业务
12,444.32
20
联合光伏（常州）投资集团有限公司券半年度报告（2019年）
国网宁夏电力公司光伏发电业务
10,988.20
平安国际融资租赁（天津）有限公司发电设备
7,472.36
前五大合计：
63,914.39
向前五名供应商采购额
7,929.92万元，占报告期内采购总额
90.23；其中前五名供应商
采购额中关联方采购额
0万元，占报告期内采购总额
0。
向前五名供应商采购额超过报告期内采购总额
30的披露采购金额最大的前
5大供应商名
称
√适用□不适用
单位：万元币种：人民币
供应商名称购买的产品/劳务采购金额
四川电力设计咨询有限责任公司组件
2,641.38
楷瑞绿信（常州）有限公司组件、支架、逆变器等
2,607.95
山西丝路电力工程有限公司组件
1,325.47
深圳市建筑技术有限公司支架
683.40
深圳市能源环保有限公司支架
671.72
前五大合计
7,929.92
其他说明
无。
（四）新增业务板块分析
报告期内新增业务板块且收入占到报告期收入
30的
□是√否
（五）公司未来展望
1、未来发展战略
2019年下半年，公司从多角度出发建立健全风险管理标准，重点提升项目管理、电
站运维和风险管理竞争力，并坚定的走电力的道路，在稳定发展光伏的基础上，拓
展其他风电、水电、生物质发电、天然气等其他发电的方式。丰富资产类型，降低
光伏类补贴延迟发放的财务不稳健性，用更丰富的发电资产，替代和置换和扩张。将公司
打造成为“中国能源转型的国家名片”，发挥国家领跑者的带头作用。
2、行业格局和趋势
2019年
1月
19日，国家发改委、国家能源局联合印发《关于积极推进风电、光伏
发电无补贴平价上网有关工作的通知》；2019年
4月
28日，国家发改委印发《关于完善
光伏发电上网电价机制有关问题的通知》；2019年
5月
28日，国家能源局印发《关于
2019年风电、光伏发电项目建设有关事项的通知》、《2019年光伏发电项目建设工作方案》
和《2019年风电项目建设工作方案》。上述政策规定将集中式光伏电站标杆上网电价改为
指导价。综合考虑技术进步等多方面因素，将纳入国家财政补贴范围的
I~III类资源区新增
集中式光伏电站指导价分别确定为每千瓦时
0.40元（含税，下同）、0.45元、0.55元。
新增集中式光伏电站上网电价原则上通过市场竞争方式确定，不得超过所在资源区指导价，
但
2019年
6月
30日（含）前并网的，上网电价按照《关于
2018年光伏发电有关事项
的通知》规定执行；2019年
7月
1日（含）后并网的
